美国第二大航空公司——达美航空（NSYE:DAL）

达美航空

DAL.US

美国第二大航空公司

个股必备工具（双击文字能打开最新行情）：

使用说明：

1. 个股官网 是最直观了解一家公司是干什么的主要途径，在个股官网你能迅速知道很多商业投资信息。
   

2. 投资者关系是你迅速查看这个公司财报的最有效途径，并且投资者官网的财报要比SEC上时间快，做财报股的时候你发现很有效。
   

3. 雪球个股行情是中国美股投资者集聚的地方，你能得到最早的个股中文信息。
   

4. Seekalpha 数据是美股最优秀的免费社区分析，你能看到最新老外的分析。
   

5. 13F Filings 是美股超过1亿美金以上的对冲基金每个季度调仓后这个个股的机构仓位。对投资很有用， 你能看到机构用钱投票的观点。
   

6. SEC Filings 是查询美股年报，季报，重大事件的地方，需要打开链接输入股票代码。
   

7. 电话会议是每个季度财报后 查看美股电话会议内容的地方，有的公司财报很漂亮，但是电话会议管理层瞎扯淡，给的预期非常低，也能决定股价未来半年的走势。
   

8. 最新评级数据 是 投资机构升降级的数据，常常能改变一个股票的阶段性走势，当然打脸也很多
   

9. Ycharts整体数据 是美股免费的最权威的数据网站，比肩国外的彭博路透，国内的wind .
   

10. PE-BAND ,PS-BAND是 Ycharts 网站提供的个股PE , PS 估值数据,一个股票贵不贵是看估值的，而不是看股价。
    

11. 分析师观点是TPranks网站提供1. 你能看到这个股票多少美股的机构分析师在关注 。2 你能看到这个股票的分析师的建议，为什么给出这个评级以及他过往评级的成功概率。
    

    欢迎关注水云间的微信公众号"海榕财富风险投研"：
    

    

    
    

公司信息

公司简介

达美航空从1924年的不起眼的农作物空中除尘公司起步，如今已发展成为仅次于美国航空公司的全美第二大航空公司，同时也是全球最大的航空公司之一；达美航空曾在2005年申请破产保护，如今已成为，全球最健康、盈利最好、航班最准时的航空公司之一，如此经历是不是颇为神奇？

达美航空的企业标志与DC-8飞机的尾翼相似，由两个3D三角形组成，总部位于美国乔治亚州亚特兰大，拥有近700架飞机，全球员工人数超过75,000人。作为天合联盟的创始会员，达美每天可为乘客提供13,000多次航班，在全球多个机场均设有达美的航空枢纽。达美航空凭借业界领先的全球网络，服务范围覆盖了世界六大洲64个国家的351个目的地。

发展历程

达美航空在1924年成立时只是一家提供给农作物喷洒农药服务的公司，之后公司将飞机上原本存放杀虫剂的地方装设一个座椅，开始在美国东南方进行单一旅客载运服务。1928年改名达美航空服务公司，随后增加客运服务。1941年，达美航空将总部从门罗迁至亚特兰大。

达美航空能有今天的规模，离不开过去80几年的连续并购。1953年，达美航空公司与芝加哥和南方航空公司合并。1972年，兼并美国东北航空公司，1987年兼并美国西部航空公司，从而成为美国民航业排名第三大航空公司。达美航空于1991年在泛美航空公司宣布破产后，收购泛美航空的包括欧洲航线权和肯尼迪国际机场的世界港等剩余资产。

1996年亚特兰大夏季奥运会以及2002年盐湖城冬季奥运会达美航空成为指定航空公司。2000年6月22日由达美航空公司与法国航空公司、墨西哥国际航空公司和大韩航空公司联合成立全球航空联盟——天合联盟。

由于燃油价格上涨和劳动力成本过高以及面临廉价航空运营商冲击等原因，达美航空公司连年出现巨额亏损，曾在2005年9月14日向美国政府申请过破产保护，不过之后由于公司成功的重组并获得盈利，于2007年4月30日结束破产保护。

2008年4月14日，美国达美航空公司和美国西北航空公司宣布双方以全股票交易进行合并。合并后保留达美航空公司(DeltaAirLines)的名称，总部位于亚特兰大。合并后，根据2007年旅客周转量计算，达美航空超越美国航空公司成为全球最大的航空公司。 2015年东航与美国达美航空公司签署了一份协议,达美航空向东航投资4.5亿美元,取得东航3.55%股份｡双方将展开业务合作,在全球网络更好地连结｡

行业概况

纵观近十年的主要航空股票的走势图，可以发现航空股在2008年-2013年这5年，股价没有任何突出的表现，甚至低于标普500的增幅。而这一切的转折出现在2013年-2015年，近几年，航空股的股价出现了大规模增长，有人说这是受益于美国经济复苏，也有分析称造成航空股大涨得原因是原油价格下跌。

商业航空发展百年来，受经济情况波动影响一直伴随行业重组整合。2008年，达美航空以31亿美元的价格收购了美国西北航空。2011年，美国联合航空与大陆航空以32亿美元的价格合并成立联合大陆航空集团。2013年12月，美国航空与全美航空以110亿美元的价格合并成立新的美国航空集团。

美国是全球最大的航空市场，同时美国三大航空公司也是全球领先的综合型三大航空公司。美国三大航空公司中，达美航空国际化水平略低于其他两家，受到美国国内市场发展压力以及包括西南航空、捷蓝航空和精神航空等低成本航空的竞争影响，促使达美航空大力寻求国际发展扩张之路。

达美航空恢复通往中国的航班已有近27年，收购西北航空公司后，达美航空的品牌在中国变得更为流行，因为西北航空从1947年起就有中国航线了。西北航空在中国打下了基础，该业务正在增长期，人们正逐渐而稳步认识到,达美是一家实力强大的航空公司，且正在进军中国市场。

达美航空相较于其他航运企业来说，它在航班及时率以及航班取消率的控制方面更为出色一些。达美航空在上述两项指标的成绩较为优秀，短期内确实不会给企业的业绩带来增长，但从长远来看其会吸引更多对旅行时间有要求的顾客，值得注意的是这些顾客对于旅途费用并不是那么敏感。在最近进行的一项针对企业出差经理人的航企好评调查中，达美航空连续第二年击败了其他竞争对手，而业内人士指出，上述结果有利于达美航空争夺高端用户市场。

财务概况

1、在2008年与美国的西北航空合并后，达美航空一度在机队规模上位居全球第一，与美国其他同类网络型航空公司相比，盈利能力也是最优。目前市值高达359.17亿美元。

2016年4月14日达美航空公司公布了其第一季度财报，其第一季度营收减少了1.5%至92.5亿美元，略低于FactSet此前调查的分析师的一致预期92.7亿美元。这主要是因为国内客运收入的增加被国际客运收入和货运收入的减少抵消。客运部门营收减少了4.6%，而载客量增加了2.7%。

对于即将到来的第二季度，达美预期客运部门营收将减少2.5%至4.5%，而系统能源部门有望增加2%至3%。

财报还显示，其第一季度利润增长至9.46亿美元，约合每股1.21美元，而上一年同期利润为7.46亿美元，约合每股90美分。扣除非经常性项目后的利润合每股1.32美元，高于市调机构FactSet此前调查的分析师的平均预期合每股1.3美元。

2、现在，美国航空业仍身处困境。但是达美航空却能独善其身，已经实现持续盈利，给我们的员工和股东带来回报，并不断投资，致力于为客户提供业内最好的服务。

达美的乘客也因其行业领先的运营表现而受益：达美2015年实现了161天主要航线零取消，准点率85.9%。投资者则得到26亿美元的分红和股票回购。2016年2月，达美航空被评级机构穆迪公司评为投资级企业。达美航空已为实现这一目标奋斗多时，过去几年其就一直在努力降低债务。美国三大全球化航企中，达美航空是首个使信用级别恢复至投资级的一家。

过去几年里美国航空与美国联合航空在资产负债管理与减轻债务方面均有持续改善。美国联合航空曾称获得投资级评级是其特定目标。

美国联合航空与美国航空均已将流动性目标定为了资产负债管理的目标之一。美国航空的流动性水平将在短期内超过其劲敌，其认为自己目前的杠杆率要求必需是这样的格局。美国航空的负债比率高于同行，但其称按目前的利率借贷符合股东的最佳利益。

美国航空、达美航空与美国联合航空均处于实现资产负债与债务目标的不同阶段，针对债务管理与流动性水平三者采取了不同的方法。达美航空获得投资级评级是值得被称道的。其在美国的大型全球化竞争对手也在努力实现这样的成就。

优势及前景

1、现在，达美航空是全球最健康、盈利最好的航空公司之一。

上至管理层，下至一线员工，面对每一个挑战和机会，都是团队应战，团队里的每位成员都能感受到自己的价值，这种团队合作的能力令其总能别出心裁，出奇制胜。这种文化正是达美航空独特的企业文化，让创新重回航空业——这个曾因创新而闻名的行业。在航班准点率、避免航班取消、行李处理和客户服务等数据上排名表现突出。这些成绩得益于达美航空在组织结构和运营上的新思维，以及公司让员工全身心投入，共同打造一家一流航空公司的决心。目前达美航空已重返标准普尔500指数，经过多年徘徊达美航空重新成为行业领头羊。

2、2016年达美航空在国内运力的多数增长将以纽约、西雅图以及洛杉矶为目标。

达美航空认为自己有必要在这几个地区扩张，才能确保自己具备竞争优势。洛杉矶市场对美国航空、达美航空以及美国联合航空来说都属于具有战略重要性的一个市场。美国航空在洛杉矶市场拥有20%的座位量份额，达美航空与美国联合航空各占16%。过去几年美国航空与达美航空在洛杉矶机场都有稳健的扩张。（见下图）

3、大力开发中国市场。

2015年达美航空向东航投资4.5亿美元,取得东航3.55%股份，达美航空公司表示,「对东航进行股权投资,也是对双方合作伙伴关系美好前景的投资｡中国是美国的第二大旅游市场,并且其预计增长速度超过全球平均速度的两倍,可能在未来几年中成为美国的最大旅游市场｡」由于同属天合联盟，东航和达美早已在中美航线上开展合作。目前两家以代码共享的方式经营着30条美国国内航班、43条中国国内航班以及7条中美之间的跨太平洋航班。

达美航空努力开发中国市场，2015年支付宝官方发表声明称，达美航空已开始接受通过支付宝付款购票。支付宝是中国最大的在线支付系统，达美航空此项举措便于中国消费者购买该公司机票。
中国已成为全球出境游的最大来源，达美航空此举凸显中国市场对航空公司的吸引力。达美航空称，希望成为美国对中国旅客最友好的航空公司。

风险及危机

1、行业风险。

记得股神巴菲特在1989年曾「错」将3.58亿美元资金投入全美航空公司，之后便把美航股票从自己的资产管理中剔除掉后，发誓绝不再投资航空类股。但时至今日，航空股都涨了起来，但巴菲特却依然坚称航空公司是一个「糟糕的行业」。

航空运输业固定经营成本，人工成本和维护成本都过于高昂，导致企业很难达到收支平衡点，同时激烈的价格战又会削弱利润。

2、全球化战略应更加谨慎，股权投资风险显现

跟据Skift报道，如今，比起直接收购，达美航空与阿提哈德航空等全球性航企更加倾向于对他们的全球伙伴航企进行股权投资。不过，达美的股权投资战略在巴西和中国遭遇了一些问题。

在其提交给美国证监会的第一季度材料中，达美披露称受巴西的政治与经济危机影响，再加上GOL航空乏善可陈的业绩表现，使得达美对GOL航空的股权投资减值了2500万美元。同时，在第一季度，达美的累计其它综合损益项目出现8100万美元的亏损。

3、原油、外汇波动以及恐怖袭击的风险

达美航空削减了今年下半年的运力增长计划，目的是帮助抵消燃油价格上涨和外国经济表现疲弱所带来的压力，并决定推迟四架宽体飞机的交付时间。

此外，欧洲恐怖主义袭击和商务舱机票价格下降也将对达美航空公司的业绩产生冲击。达美航空公司还表示，由于外汇波动，今年三月公司每英里营收同比下降5%。同时，布鲁塞尔恐怖袭击事件使公司产生500万美元营收损失，起飞前机票价格下降也对公司产生不利影响。

公司信息