摘要
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星巴克公司中国和美国的收入持续大幅增长。
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该公司在优先考虑销售交付方法的便利性方面做得很好。
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中国日益激烈的竞争以及咖啡价格上涨的风险是该公司面临的两大风险。
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考虑到所有因素，我认为该股票仍有上行空间。
不可否认，有一段时间我担心发达市场的销售下滑以及过度依赖增加中国的门店数量这可能意味着该公司面临财务困难。
然而，星巴克似乎在2019年稳步上升，略高于标准普尔500指数：
资料来源：invest.com
收益
2019年第一季度的收益将是一个重要的信号，表明星巴克是否有望通过在中国和美国推出星巴克快递服务，以及在阿里巴巴开设首家虚拟店铺，再次实现两位数的收益增长。
对于2019年第一季度，星巴克报告的非GAAP每股收益为0.75美元，比去年增加了15％。
让我们比较一下2019年第一季度的收入和营业收入的年增长率与2018年第一季度的比较：
资料来源：星巴克2018财年第一季度和2017财年第一季度盈利公布
综上所述，我们看到美国营业收入和营业收入的增长略有上升，EMEA 显著下降，而在中国的营业收入大幅增长，同时营业收入下降——这被认为是由于在2018财年第一季度末华东地区店铺所有权变化的影响。
在这方面，收入（EMEA除外）与去年持续增长，这是令人鼓舞的。令人振奋的还有，由于商店所有权问题，中国的营业收入增长下降，但增长仍然是两位数。
虽然欧洲，中东和非洲地区数据的下降有点令人担忧，但截至2018年12月的季度收入为2.663亿美元，相当于欧洲，中东和非洲，美洲和中国60.9亿美元收入的4.4％。因此，后两个区域的持续增长将大大超过前两个区域的下降。
主要考虑因素是我们所看到的收入增长是否会继续带来两位数的盈利增长。
星巴克为了方便而改变饮食习惯
尽管星巴克在中国取得了增长，但中国的咖啡市场仍有很大的发展空间。 根据《福布斯》的数据，中国人均咖啡消费量每年不到一杯——在一线城市为20到30杯。
星巴克在中国的门店增长以及阿里巴巴的配送服务显然有利于星巴克在中国的增长。尽管如此，国内竞争对手Luckin Coffee（成立于2017年10月）的迅速增长，且其在价格方面具有相当的竞争力。这是一个巨大风险，因为星巴克的收入可能受到国内竞争的影响，并且由于中国市场扩张的成本，这将导致重大损失。
也就是说，令人鼓舞的是，星巴克一直在采取在中国设计的创新产品，如交付，并将其推广到美国各地。例如，今年与Uber Eats合作，现在正在2000家美国商店推出送货服务，这对于适应这一领域不断变化的消费者偏好是必要的。
例如，在2016年，61% 的销售额来自于咖啡馆，而在2018年，这一比例下降到51% ，移动订单占销售额的12% ，汽车餐厅占37% 。
值得赞扬的是，星巴克在适应不断变化的趋势方面具有很强的适应性，在美国80％的新星巴克店都在推动。
这只股票未来走势的看法
回顾2018年以来该股票的市盈率时，我们发现市盈率42％的增长伴随着标准化稀释每股盈利增长近50％：
资料来源：ycharts.com
此外，远期市盈率上升了相对较小的13% ，表明这只股票的每股预期收益明显高于其目前的每股收益。
总的来说，我认为这家公司还是有上升空间的。 然而，两个关键风险包括来自中国国内企业的潜在竞争。 虽然美国市场的增长可能会在一定程度上缓解这种情况，但星巴克已经为中国市场的增长投入了大量的时间和财力，而这一市场的激烈竞争可能使星巴克在经济上面临巨大压力。
另一大风险是咖啡价格上涨的可能性。随着价格跌至历史最低点，价格触底反弹有可能导致突然上升趋势。在这种情况下，星巴克将被迫将价格上涨转嫁给客户，这有可能影响利润率。
结论
投资星巴克并非没有风险，任何股票都是如此。 到目前为止，该公司收入和利润的增长仍然给我留下了深刻印象，总体而言，该公司继续呈现上升趋势。 此外，星巴克一直在调整其销售漏斗，以强调便利性和销售速度，这也是星巴克的功劳。 也就是说，咖啡价格上涨和中国国内的竞争仍然是风险因素。
本文作者：Discount Fountain
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