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股价持续下跌,美光股市风险加剧的原因是什么?

 

摘要

  • 我们的模型表明美光股票正在进入一个高风险状态。

  • 期权市场也在为一段时期的疯狂股市行情做准备。

  • 这可能是由于对DRAM市场库存增加的担忧。

 

美光科技公司计划于3月20日星期三公布第二季度财报。在过去的一年里,这家内存芯片公司的股票一直表现不佳,由于DRAM需求疲软,其股价从高点暴跌了近40%。

 

进入高风险期

 

我们的专有模型表明该股票现在风险较高。该股于3月6日跌破38.09美元,引发了我们系统的风险提示。我们的模型显示,在过去三年中,美光股票已经进入17次高风险状态,平均下跌约9%。

 

狂野价格波动即将到来?

 

期权市场预计未来几周该股将经历一段极其动荡的时期。它表明,在4月18日的期权到期时,该股可以从40美元的执行价格上涨或下跌多达13%。这将使股票到期时的价格在35美元和45美元之间。    

 

如果这还不够糟糕,该股票的隐含波动率极高,接近50%。这是标准普尔500指数同期隐含波动率的四倍多。它显示了投资者和交易员对即将公布的财报的巨大不确定性和紧张情绪。

 

以40美元执行价格投注的期权显示交易者不确定股票在短期内的未来走势,因为看跌期权和看涨期权几乎是平均的。不过,6月21日到期的期权显示,看跌期权与看涨期权的比例超过了5比1,约有5.5万股看跌期权与1万股看涨期权。该股票需要跌至36美元以下才能实现盈利。

 

软指引

 

完全有可能的是,投资者开始考虑到该公司很有可能会公布令人失望的业绩,或提供软性指引。该公司第一财季业绩表现乐观,股价一直在上涨。然而,自2月底以来,股票出现了大幅波动,股票从高点下跌了10%,原因是潜在的库存增加。

 

估值暴跌

 

分析师的普遍预期表明,第二财季对该公司来说将非常疲弱。目前的估计显示,第二财政季度的收入较去年同期下降了近20%,而美股收益预计将下降近40%。坏消息是,随着库存的增加,该公司的第三季度财政指引可能会更糟。

 

艰难的比较

 

预计第二财季的收入将从一年前的79.7亿美元降至59亿美元。与此同时,第二财季的收益预计将从美股3.15美元降至每股1.69美元。财年第三季度分析师的估计更糟糕,收入预计下降35%至55亿美元,而预计每股盈利将从去年的3.53美元下降63%至每股1.30美元。美光科技面临的问题是,2018财年第三季度是该周期的高峰期,使得可比数据非常高。

 

分析师可能是错误的

 

来自YCharts的数据指出,有近32位分析师支持该股票,超过56%的股票评级为买入或跑赢大盘,平均价格目标为48.56美元。该目标比股票当前约39美元的价格高近25%。然而,自去年10月达到80美元的峰值以来,这些目标大幅下降。

 

不过,即便是目前的目标也可能过高,因为考虑到该公司盈利的周期性,多数投资者不会为该股支付较高的市盈率。尽管股价下跌,但一年期远期市盈率几乎达到2018年1月以来的最高水平。

 

为什么我们可能错了

 

根据我们的模型,如果美光的价格上涨至43.99美元以上,则表明该股票正在恢复正常的风险状态。这表明未来的风险已经过去。此外,期权投注并不总是明确指示股票的方向。期权押注可能出于多种原因,例如对冲目的。

就目前而言,投资者似乎越来越担心美光公司即将公布的季度业绩。无论业绩有多好或多差,该股都有可能产生非常大的反应。

 

本文作者:SmartStops

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最后编辑于:2019/3/15作者:水云间

水云间

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