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GameStop的未来危险了

GameStop的未来危险了

作者:Aleksey Razdolgin

摘要

  • 自我在GameStop上发布看跌文章以来,该公司的股票价值贬值了约30%。
  • GameStop没有真正的竞争优势,并且在很大程度上依赖于游戏硬件和实体游戏的销售。
  • 随着消费者转向数字游戏,我相信GameStop将遭遇与被在线商店取代的其他传统零售商相同的命运。

在12月发布关于GameStop(纽约证券交易所代码:GME)的看跌文章后,该公司的股价贬值了约30%,我相信我们还没有达到谷底。GameStop的商业模式在很大程度上依赖于游戏硬件和实体游戏的销售。不幸的是,该公司在该行业中没有任何真正的竞争优势,因此,它受到大型科技公司和游戏发行商的攻击,他们并不热衷于依赖中间人来销售他们的产品和服务。随着消费者转移 对于数字游戏,GameStop不太可能长期为其客户提供任何价值。虽然有一些短期催化剂可以帮助公司维持运营一段时间,但从长远来看,我认为GameStop将遭遇与被网上商店取代的其他传统零售商相同的命运。

长期威胁

4月份发布的2014财年报告显示GameStop真的遇到了麻烦。全球销售额为83亿美元,同比下降3.1%,而期内净亏损为6.73亿美元。为改善这种情况,公司管理层及其两大 股东Hestia Capital和Permit Capital开始重组其董事会,并已经任命了几位新的独立董事作为合作 协议的一部分。此外,前Xbox执行官 乔治谢尔曼上周成为 GameStop的首席执行官,他的目标是实施该公司最近的计划,包括削减开支和增加营业利润1亿美元。

公司认为可以创造价值的领域之一是电子竞技。在过去几年中,竞争激烈的游戏领域开始迅速普及,整体市场 价值 10亿美元。GameStop已 宣布将与一家受欢迎的电子竞技组织Complexity Gaming合作,在德克萨斯州弗里斯科开设一个11000平方英尺的游戏场地。各种各样的游戏活动。但是,我不知道进入电子竞技会如何改善公司的财务状况。正如我上面提到的,整体电子竞技行业的价值为10亿美元。由于GameStop刚刚进入市场,在可预见的未来它不太可能成为行业中的强大力量。如果它不能赚钱〜$ 140十亿游戏 行业,那么如何才能投资者是该公司在一个更小的市场,创造价值的能力有信心?

此外,如果我们看看近年来游戏行业的发展,我们会看到消费者开始更喜欢购买他们喜欢的游戏的数字副本。为了支持我的陈述,我决定阅读 Take-Two(纳斯达克股票代码:TTWO), EA(纳斯达克股票代码:EA)和 Activision(纳斯达克股票代码:ATVI)等主要博彩公司的最新盈利报告。正如预期的那样,我发现这些出版商的数字收入高于实体商品销售收入。虽然大规模数字化对那些发布商有利,因为他们在分发内容上花费的资源较少,但对于GameStop来说这绝对是一个不好的迹象。

展望未来,GameStop商业模式的最大威胁将来自游戏巨头和大型科技公司。例如,微软(纳斯达克股票代码:MSFT)一直在积极推广其Netflix游戏服务Xbox Game Pass,让游戏玩家能够以每月9.99美元的固定价格访问100多种游戏的数字图书馆。因此,微软的博彩收入 在过去两个季度达到了创纪录的水平,这表明消费者对此类服务的需求很大。此外,3月下旬,索尼(纽约证券交易所代码:SNE) 宣布 它将限制游戏零售商如GameStop销售PlayStation 4下载代码​​,以确保消费者使用索尼自己的在线商店购买数字商品。

我们也不应忘记,谷歌(GOOG,GOOGL) 在3月份宣布了自己的云流媒体平台Stadia,旨在让用户能够从任何设备上播放任何游戏,而无需首先下载。此外,有传闻称 亚马逊(纳斯达克股票代码:AMZN)和 腾讯(场外交易市场代码:TCEHY)正在开发自己的云游戏解决方案,而微软预计将对其最近宣布的服务 xCloud有所了解。在即将举行的E3大会上。虽然云游戏需要一段时间才能在全球范围内正常运行,但我相信在未来几年全球实施5G技术将使游戏流成为可能。

所有这些事件都表明实体游戏的时代即将结束,GameStop将成为少数几家将被停业的实体游戏零售商之一,因为它在游戏行业中没有任何真正的竞争优势。考虑到这里所写的所有内容,老实说,考虑到竞争和数字化游戏行业的发展,我无法看到公司目前的商业模式如何在长期内产生任何利润。

总结

现实情况是,无论GameStop公司过去有多好,目前它都是一家零售公司,没有真正的竞争优势,严重依赖于每年变得更加数字化的行业的收入。随着出版商和大型科技企业能够以最方便,最有效的方式在线成功分发他们的游戏和服务,中间人的时代即将消亡。虽然总会有人只购买游戏的实体副本,但他们属于少数,而本文中提供的事实证明了这一点。

考虑到 未来几个月前景不佳,我认为GME股票没有长期复苏的潜力。