中国领先的多晶硅生产商——大全新能源（NYSE:DQ）

大全新能源

DQ.US

中国领先的多晶硅生产商

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公司信息

公司简介

大全新能源有限公司（大全新能源）是大全集团旗下的全资子公司，专注于研发、生产和销售多晶硅与硅片材料。大全新能源从国外引进世界领先的设备和生产工艺，通过消化吸收、技术创新实现全自动、全循环的闭环式运行制造高纯多晶硅，其中约96%多晶硅符合太阳能级质量标准的最高规格太阳能一级标准，约12%多晶硅符合中国电子级质量标准。

大全新能源成立于2007年，在短短三年后便成功在美国纽交所上市，成为中国多晶硅生产领域中的佼佼者。此外，大全新能源旗下的新疆大全新能源公司于2016年7月在国内的新三板挂牌。

作为中国领先的多晶硅生产商，大全新能源的多晶硅生产基地分别位于新疆石河子和重庆，目前年产能达1.8万吨，并分别在重庆和南京设有125MW（兆瓦）硅片生产基地和100MW（兆瓦）太阳能组件生产基地。大全新能源表示，未来将加快多晶硅扩能技改，延伸太阳能产业链，战略发展下游生产能力，如硅片、太阳能电池组件等项目。

发展历程

2007年，大全集团在重庆投资建设多晶硅生产基地，首期在重庆万州区建设高纯多晶硅项目，以进入新能源产业，由此成立大全新能源有限公司。

大全新能源的第一条年产1500吨多晶硅生产线在2008年7月份成功投产，第二条年产能1800吨生产线在2009年6月建成。2009年，大全新能源完成第一轮私募基金募款，获得充足资金，为下一阶段的发展做好准备。

2010年，大全新能源开始延伸太阳能产业链，成立南京大全新能源有限公司，主要从事太阳能电池组件生产、制造、加工、销售和相关配套服务，并在南京建成100MW（兆瓦）的太阳能电池组件生产线。100MW的太阳能电池组件年发电量可达到1亿度。同年10月，大全新能源成功在美国纽交所上市。

随着全球光伏市场持续增长，大全新能源不断扩充多晶硅产能，在2011年启动位于新疆石河子的多晶硅二期A段项目，并在2012年9月竣工投产，将多晶硅年产能扩大到7300吨。2015年9月，大全新能源顺利完成多晶硅二期B段扩建项目，多晶硅年产能达到1.8万吨，并启动多晶硅三期A段扩建项目。

盈利模式

大全新能源主要生产和销售多晶硅与硅片产品，与多家太阳能设备产品制造商建立了长期稳定的合作关系，包括晶科太阳能、美科硅能源、高佳太阳能、晋能清洁能源和晶澳太阳能等。

多晶硅

硅有晶态和无定形两种同素异形体，而晶态硅又分为单晶硅和多晶硅，它们均具有半导体性质。多晶硅被喻为微电子产业和光伏产业的「基石」，是半导体和太阳能电池产业的重要基础材料，也是硅产品产业链中的重要产品。

多晶硅太阳能电池的制作工艺与单晶硅太阳能电池差不多，但多晶硅太阳能电池的光电转换效率较低，约15%左右。在制作成本方面，多晶硅太阳能电池制作成本比单晶硅太阳能电池制作成本低，而且更加节约能耗。不过，多晶硅太阳能电池的使用寿命要比单晶硅太阳能电池短。

2016年，大全新能源的多晶硅产量达到13068吨，销量达到10883吨，营收1.96亿美元，占总收入的76.1%。

硅片

硅片是以硅为材料制造的片状物体，一般由纯度很高的晶态硅（单晶硅和多晶硅）制成。硅片是太阳能电池的重要载体，硅片质量的好坏直接决定了太阳能电池光电转换效率的高低。2016年，大全新能源的硅片年产能约为1亿片，销量约8200万片，营收6157.09万美元，占总收入的23.9%。

行业概况

伴随中国光伏产业的高速发展，中国多晶硅产业规模也持续扩张。据中国有色金属硅业协会发布的《中国多晶硅产业发展报告》显示，中国多晶硅产量从2012年的7.1万吨增长至2016年的19.5万吨，增幅达174.6%，中国多晶硅产量增速明显高于全球多晶硅产量增速。同时，中国多晶硅产量占全球总产量的50.5%，稳居全球最大多晶硅生产国。

全球多晶硅市场竞争激烈。2016年，保利协鑫产量为7.0万吨，排名全球首位；接下来二、三名是德国Wacker和美国OCI，产量分别为6.6万吨和6.0万吨；其余几家多晶硅生产商排名为：Hemlock、新特能源、洛阳中硅、HK silicon、亚洲硅业、大全新能源和四川永祥。在全球多晶硅排名前十公司中，中国的万吨级多晶硅公司占据多个席位，其中大全新能源排名第九，居于行业前列，产量约为1.3万吨。

财务概况

大全新能源不断扩充多晶硅产能，从2012年的7300吨增至2016年的1.8万吨，期间营收也从0.87亿美元增至2.29亿美元，累计增幅达到163.2%。2016年，大全新能源实现净利润0.43亿美元，相比2015年的0.13亿美元增长230.8%。

2017年，市场对高纯度多晶硅产品需求持续强劲。大全新能源已启动位于新疆石河子的多晶硅三期B段扩产项目，预计该项目能将多晶硅年产能从目前的1.8万吨提高到2.5万吨，在后续的技改和去瓶颈计划方面，集团有望在2019年底前将产能进一步提高到3.0万吨。