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全球最大的显卡芯片厂商——(NASDAQ:NVDA)


英伟达

NVDA.US

全球最大的显卡芯片厂商


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公司信息

公司名称 NVIDIA Corporation
上市时间 1999-01-21
官方网站 http://www.nvidia.com/page/home.html
管理团队 董事会主席
黄仁勋
首席执行官
黄仁勋
首席财务官
科莱特·克雷斯
挂牌交易所 纳斯达克证券交易所
所属行业 半导体
地址 2701 San Tomas Expressway, Santa Clara, California 95050 United States
最大股东 FMR LLC

公司简介

英伟达(NVIDIA)公司是全球可编程图形处理技术领袖,与ATI(后被AMD公司收购)齐名。英伟达面向三大纵向市场: 游戏、专业可视化以及高性能计算与数据中心,其在视觉计算方面的工作(计算机图形艺术与科学)造就了数以千计的专利发明、突破性技术、深度行业联系以及一个举世认可的品牌。二十年以来,英伟达一直引领着可编程图形处理技术的发展,在并行处理方面实现了诸多突破,把PC从一种生产力工具变成了一种用于创作和探索的工具。

英伟达最出名的产品线是为游戏设计的GeForce显卡系列、为专业工作站而设的Quadro显卡系列,以及用于计算机主板的nForce芯片组系列。下图为目前英伟达最先进的GeForce GTX 1080显卡,是所有游戏发烧友梦寐以求的「伴侣」。

英伟达于1999年发明的GPU(图像处理器)成为现代视觉计算的引擎,是其核心产品。英伟达的Kepler架构GPU包含70亿个晶体管,是史上复杂的处理器之一。GPU使计算机图形从一种特性发展成为一个不断扩张的产业,涵盖了视频游戏、电影制作、产品设计、医学诊断以及科学研究等门类。GPU现在正在推动诸多全新技术领域的发展,例如计算机视觉、图像处理、机器学习以及增强现实等等。

发展历程

1993年,黄仁勋、Chris MalachowskyCurtis Priem共同创办NVIDIA公司;

1994年,英伟达与SGS-THOMSON汤姆逊展开首次战略合作;

1995年,英伟达发布收款产品NV1

1996年,首款Microsoft Directx驱动程序问世;

1999年,英伟达发明GPU,推出最著名的GeForce绘图处理器产品线;

2001年,英伟达携手nForce进军集成显卡市场;

2006年,NVIDIA CUDA架构问世;

2013年,发布Kepler架构;

2015年,英伟达进军深入学习领域。

从上面的介绍可以了解到,英伟达公司通过不断创新,支持微软等业界巨头的产品,推出引领行业的技术架构,使其产品和技术成为行业标准。

盈利模式

英伟达公司主要面向三大市场:游戏、专业可视化及高性能计算中心。以下这个图表取自英伟达2017财年第二季度的财报。


1、游戏(Gaming

英伟达的显卡产品是其面向消费市场的主力业务。很多PC游戏玩家都知道,英伟达的显卡芯片性能出色,其GeForce GPU占据80%的游戏GPU市场份额。

从上面的表格可以看到,游戏GPU业务的营收在过去两个财年强劲增长,这部分收入几乎占公司总营收的一半。

2、专业可视化业务(Professional Visualization

英伟达的Quadro GPU占工业设计市场份额的80%以上,已成为专业可视化领域的行业标准。NVIDIA GRID技术现已面向不断增长的虚拟化工作站市场。

从上面的数据可以看到,专业可视化业务在过去两个财年间的营收变化平稳。英伟达不断加大对VR技术的研发投入,相信在未来这一业务能够为它带来更多营收。

3、数据中心业务(Data Center

英伟达的Tesla GPU应用在诸多行业中,加速计算研究与工业应用程序。从上面的数据可以看到,数据中心业务在过去两个财年内快速增长。英伟达在深度学习基数方面大力投入。2017财年第二季度,数据中心业务营收总额(约1.5亿美元)的近一半来自深度学习系统,这是英伟达的一大营收亮点。

财务概况

1、营收与利润强劲增长

英伟达2017财年第二季度的财报显示,公司当季收入14亿美元,环比增长9%,同比增长24%;净利润2.5亿美元,环比增长29%,同比增长873%


2GPU是其营收增长的最主要驱动力

英伟达2017财年第二季度财报显示,在其14亿美元总营收中,来自GPU业务的营收约12亿美元,环比增长11%,同比增长25%,总额及增速均远超其他业务。


3、创新业务增速快

英伟达2017财年第二季度财报显示,虽然其游戏显卡业务仍为营收增长主力,但同比增速最快的是其数据中心、自动驾驶汽车等创新业务,这得益于英伟达对技术发展趋势的敏锐把握,以及对新技术领域研发的重视和投入。

其中,数据中心业务同比增长110%,自动驾驶业务同比增长68%


以上,我们从财务的角度看到英伟达的GPU业务仍为其贡献大部分营收与利润,而创新业务则迅猛增长。这也就促使这家被华尔街视为「下一个苹果」的公司的股价从2016年初的约32美元增至目前的67美元。英伟达目前基本面良好,值得投资者继续关注。


优势及前景

1、行业发展趋势向好

从宏观角度看,虽然半导体行业的发展偶有低潮,但随着新的终端设备的不断出现,使得对处于整个IT技术架构最底层的半导体芯片需求始终在增加,因此,整个半导体行业呈整体上升的发展趋势。从全行业来看,半导体产品的质量与可靠性、技术性能、产业知识产权保护是促成一家公司成为行业领头羊的最重要原因,而英伟达的GPU产品在这三方面均一直领先于同行。尤其是在消费级GPU市场领域,英伟达占据八成的市场份额,远超第二位的AMD,其在GPU领域的霸主地位难以撼动。

2、持续增加对新技术的研发投入

英伟达的现金流比其最大的竞争对手AMD更充足,因此也令英伟达有实力一直坚持对技术研发的投入,持续与AMD拉开差距。有研究机构曾统计2011-2015年间两家公司的研发投入变化:


从图中可以看到,英伟达的研发投入一直在增加,而AMD的研发投入则一直减至英伟达在2011年的水平。这让人十分期待英伟达未来的表现。

过去二十年,人工智能、深度学习等技术发展迅速,英伟达作为芯片巨头,与IBMOracle等顶尖传统IT企业一样,大力投入这方面的研发,开发人工智能芯片,将深度学习技术应用于视觉计算领域,始终保持在显卡产业界的第一梯队。CEO黄仁勋曾指出:过去5年,英伟达一直默默投资深度学习,因为英伟达相信深度学习未来对整个软件产业、整个计算机产业都有着深远的影响,因此把一切都赌在了深度学习上。

随着自动驾驶技术的不断发展,英伟达也紧跟业界技术趋势,采用自己的硬件,结合DriveWorks软件,开发了限量版的「汽车计算机」,发货给80多家厂商,其中包括百度、TomTom等。这也是英伟达未来积极进取的领域,CEO黄仁勋预期自动驾驶汽车制造厂家都开始使用地图技术,卡车也变得更自动化。相信在未来,英伟达能够在价值10万亿美元的智能交通产业表现出色。

风险及危机

1、移动端市场表现失色

互联网发展至今,全世界移动设备的网络流量一直上升,并且已经超过了PC端的网络流量。而定位移动市场的NVIDIA Tegra处理器面临英特尔、高通等公司的强烈竞争,尤其高通公司更是移动设备处理器市场的领袖,其在移动设备芯片市场的表现远远超过其它竞争对手。Tegra芯片未能整合基带,并且在2011年推出的Tegra 3性能远逊于竞争对手的产品,导致NVIDIA Tegra处理器则一直未能成为iPhoneiPadSamsung Galaxy系列等旗舰手机和平板电脑的选择。而在中国这一全世界最大的移动设备消费市场,NVIDIA Tegra也只是预装在小米、中兴、天语等厂商的低端手机,无法为英伟达打开市场局面。2012年以后,Tegra平板的市场份额几近消失。

另一方面,移动设备市场自2015年以来逐渐饱和,尤其是中国这一全球最大市场的销售增速放缓,这也令NVIDIA Tegra处理器市场表现失色。

2、深度学习技术领域竞争激烈

前文提到,英伟达十分重视深度学习技术领域的研发探索,而其竞争对手英特尔也在这方面也不甘示弱。英特尔同样注重研发投入,从下图可以看出,英伟达在技术研发投入与英特尔并不在一个量级。


另外,英特尔公司收购了一间深度学习初创企业Nervana Systems。该公司由原高通神经网络研发负责人于2014年创建,拥有目前最快的深度学习框架,Nervana预计在2017年初推出的深度学习专用芯片,号称速度比GPU10倍。这对英伟达传统业务显然是极大挑战。