摘要
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尽管分析师对此表示好奇，但该股仍创下新高。
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如果公司在卖，你不也应该卖吗?
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阿根廷货币问题愈演愈烈。
过去几个月股市最大的赢家之一是MercadoLibre (MELI)。这家在线零售商经常被称为中美洲和南美洲的亚马逊(Amazon)，其股价较2018年12月创下的52周低点上涨近一倍。如下表所示，该股周三突破500美元，但或许是时候让投资者逢高抛售了。
首先让我担心的是，该公司刚刚宣布进行大规模的股票发行，其中10亿美元的部分定价为每股480美元。这将有助于为未来的增长提供资金，但它会让投资有所稀释。一些人会说，如果该公司以480美元的价格出售股票，投资者买入的价格不应超过500美元。
另一个令人好奇的项目是本周发布的一组奇怪的分析师报告。研究公司BTIG周二重申了对该股的买入评级，但对该股的目标价为450美元。这没有任何意义，因为分析师是在告诉你买一只预计会下跌的股票。不过，这位分析师随后在周三将目标价上调至535美元。现在买入评级是有道理的，但这是一系列奇怪的事件。
我担心的第二个问题是该公司的第二大市场阿根廷。正如你在下面的图表中所看到的，在过去的一年里，美元对该国货币的汇率基本上翻了一番。阿根廷是MercadoLibre 的第二大市场，占该公司去年收入的四分之一以上。美元反弹得越多，该公司报告的业绩换算成美元时就会越糟糕。过去一年，美元兑巴西雷亚尔也小幅升值，这进一步损害了形势。随着美国经济目前表现相当不错，新兴市场货币可能进一步走弱。
另一个让我担心的是估值。目前，MercadoLibre 的预期市盈率约为8.4倍，明年的预期市盈率超过195倍。由于该公司经常被拿来与亚马逊(Amazon)相比，这家美国巨头目前的预期市盈率约为2.6倍，为预期每股收益的42.8倍。是的，目前MercadoLibre 预计将实现更高的收入增长，但你正为此付出巨大代价。
今年1月，亚马逊刚刚开始在巴西直接销售商品，因此对MercadoLibre的竞争将在2019年飙升。自今年年初以来，分析人士已将今年对MELI的收入预期从19.9亿美元上调至20.6亿美元，这意味着预期增长43%。随着美元走强，亚马逊也在大力推动这一目标的实现。与此同时，每股收益的平均估值已从0.5美元升至0.30美元。当收入增加意味着利润显著减少时，这意味着利润率受到打击。由于增发股票稀释了投资者，降低了每股收益，未来几周每股收益预期可能会再次下降。
过去几个月，MercadoLibre 的股价几乎翻了一番，我认为现在是投资者踩刹车的时候了。该公司刚刚抛售了低于当前交易价格的股票，为什么一位分析师重申了买入评级，目标价为450美元，一天后又上调了?随着阿根廷比索兑美元走软，2019年的业绩将面临压力，亚马逊已开始大举进军巴西。在估值较高的情况下，那些买入略高于500美元的股票的投资者未来可能不会获得最好的回报。
本文作者：Bill Maurer
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