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水云间美股投资经验分享和美股学习路径

水云间美股投资经验分享和美股学习路径

经不少投资者要求,给新进入美股市场的投资者一个学习路径和参考书籍,给大家参考,应该会有收获。
先说一下我对股票投资的理解,大的框架说一下,投资者可以参考这个框架,慢慢搭建自己的投资体系,不断在思考和实战中积累经验,积累投资逻辑。

 

基本框架

1. 公司股票虽然是一个代码,但是代表了一个公司的股权,股票背后是实实在在的一个公司,你想投资这个代码,首先要能理解这个公司到底是干什么呢?最核心的就是这个公司“怎么赚钱的,它的商业模式是什么”,一个公司的商业模式从一个公司诞生的时候很多时候就确定了,它在行业产业链的位置也确定了,产业链的竞争格局也确定了,这些方面一般不会随着股价轻易改变,好的商业模式公司 天生就具有 “行政的,技术上的,品牌的”护城河,拥有定价权,大部分公司 都是没有护城河的,天生是平庸的,只能赚一些短期看上去还不错的利润,后期随着行业和宏观的变化,利润会下滑,营收增速会下降,高估值会面临戴维斯双杀。非常优秀的公司都满足“他干的事情别的公司都干不了,并且他能一直不断干”这一条, 前一句是护城河和定价权,保证了利润率,后一句保证了 利润的长期性,能长期产生自由现金流。只有这种公司真正值得投资者长期持有,不是什么公司都值得长期持有。

2. 股票代表了公司股权,公司是建立在行业之上的,行业是建立在国家之上的。行业的重大变化可能会影响一些公司的未来的发展,例如:国家对取消了光伏行业的补贴,光伏行业的所有公司短期都会受到影响,国家的宏观变化也会深刻影响很多行业,例如:汇率的变化会影响会首先影响外贸企业的业绩,其次所有以人民币主要营收的中概股和港股都会受到汇率的影响, 所以公司--行业--国家宏观 这条主线会影响股价的变化,但是宏观太难,影响参数很多,很难把握。宏观对不同上市公司的变化有的大有的小,咱们选择小的做就可以了,我把 比较正常经营的公司分为两种(排除逆境翻转类型的公司) 两种,一种是强周期股,一种是非周期股,强 周期股就属于受宏观影响比较大的,他的营收受行业和宏观数据波动非常大,经常一个宏观数据的变化影响他的基本面,投资者要先把这种公司直接从你的投资目标排除出去, 这种就属于搬着梯子才能投资的公司(因为你需要深入分析宏观和行业的变化,你要判断商品的走势,这个能力非常少的人才具备,其实很多做强周期股的都是蒙,股神巴菲特在康菲石油上也损失惨重,可以看得出强周期股有多难投资),投资不是比谁能挑战难度大的公司,咱们选门槛低得公司跨过去就行了。另外一种就是 非周期股,这是咱们投资的对象,这种公司的特点是国家GDP高低,汇率走势不能真正影响一个公司的基本面,行业增长稳定向上,常见的行业是:1.TMT行业(Technology,Media,Telecom) 2. 消费 3. 医药 4. 教育 ,这几个行业也能形成独特的护城河,产生高ROE,这个是投资者应该关注的重点,重点关注的。

3. 投资非周期公司一般分为三种公司 1. 投资成长股(百分之80都是这种)2.稳定分红的公司(百分之10 )3. 烟蒂股
投资的成长股核心公式:公司市值=利润*PE 或者股价=EPS*PE,这个公司只适用于 非周期行业稳定成长的公司,不适用于不盈利的公式,不适用于强周期的公司。如PE常常和公司增长率保持一致,百分之20 的成长,市场会给20PE,百分之30的成长市场会给30PE,百分之40的成长市场会给400PE,百分之50的成长,市场会给50PE或者更高,这是比较合理情况下的,如果一个公司想提高股价,就需要增加EPS,EPS增加需要减少股本,减少股本就是回购股份,美股市场很多优秀的公司会回购股份,即使在利润不增长的情况下,它的EPS也会增长,股价理论上也会增长。增加EPS也可以通过 提高营收,提高经营利润率,减少税收实现,总体就是这个思路。公司任何的资本行为 看看是否有利润EPS的增长,
投资分红股的公司:必须选择经营稳定的公司,最好在消费品行业选择,不要在强周期性行业选择,理论上美股股息率大于百分之6左右就值得投资,标普500 长期年化收益率百分之10 左右,
投资烟蒂股的公司:巴菲特的格雷厄姆 生活在美国大萧条时期,那时候也比较缺流动性,烟蒂股很多公司也不错。然而现在不一样的,很多低价股都是垃圾股,不会选股的就需要远离,烟蒂股不是股价低就是烟蒂股,有严格的标准,公司市值<(现金+类现金+股权资产*1/2-总负债)*2/3, 烟蒂股如果有突然有成长性或者市场有这个预期了,投资者会收益非常暴利,可遇不可求。想学习的可以参考烟蒂股大师的《施洛斯投资案例集》

 

学习路径:

投资者的重点应该立足公司,重点学习公司的价值投资的知识体系,很少的精力学习一下技术面的知识,很少的精力学习一下宏观,下面我列一下学习路径和需要看的书。

1. 肖星的《一本书读懂财报》,这本书主要是讲“公司财务”的是0基础的,这个是价值投资的基础,通俗易懂,作者是清华大学的财务专业女教授,主要是让投资者学会从商业的角度看待财务,值得深入学习一下,不想买书的可以百度云视频下载,下面是下载链接:

链接:https://pan.baidu.com/s/13Ch8VAkx_uEL31QgWWPHVQ 密码:hi6y

2. 邱国鹭的《投资最简单的事》,作者邱国鹭,国内大名鼎鼎,从华尔街回来的,这本书讲了价值投资很多核心问题,并且很容易读懂,我受影响也比较大,值得学习。

 

下面是电子版本:

链接:https://pan.baidu.com/s/14Iu94p8NJnMHsCHLhMt0Mw 密码:wlkx

3 .巴菲特给股东的信,这个是巴菲特从1951年开始写给他的股票投资人的信,(巴菲特没有写过任何关于投资的书籍,其他卖的关于巴菲特的书都是其他人写的),我用的雪球RANRAN的,她自己翻译的版本,挺不错的,我有电子版,最值得投资者学习,建议打印下来,有时间可以看看。

下面是电子版本(价值260,现在在雪球购买还是260一本),没有出版社出版,你在当当,京东都买不到:

链接:https://pan.baidu.com/s/1ikGhE6xthGe8P_Cyys5Ccg 密码:o0vi

 

4. 《巴菲特的估值逻辑》 这本书是我见过的最好的巴菲特的书,很多书都是泛泛而谈,投资需要做的是决策,只讲思想 用处不是很大,投资不仅需要定性 定量也很重要,这本书就是复盘了 巴菲特当年为什么这样进行投资决策的,当时面对的是什么样的资产,他是在什么定量的情况下决策的,你能体会到什么是安全边际。

这本书没有电子书,可以到京东,当当网上购买

巴菲特历年买入公司的估值逻辑表:

 

5. 《彼得林奇的成功投资》 作者是彼得林奇,华尔街富达基金最成功的基金经理,13年年 化收益率百分之30(超过巴菲特),功成身退, 写下了这本传世之书, 他主要讲的就是投资要从消费者身边发现,把不同类型的公司进行分类,讲了PEG怎么运用等等,怎么面对暴跌等等, 基本是投资者必看的。

电子书:在右边的微云共享的有。

6. 《祖鲁法则》 作者是吉姆·史莱特,这本书是最早介绍 PEG公式的,重点是讲了成长股的,对成长股的投资者方法讲解的非常透彻,比较实用,建议投资者学习。

电子书:在右边的微云共享的有。

7. 美股投资规则 建议到我的网站学习 www.meiguguide.com 水云间美股向导

我自己也在不断学习,今年计划加深宏观方面的知识学习,等我学的差不多了,再写一个这方面的路径,省的大家走弯路,与大家共勉。

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