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美股中概股的私有化套利流程和套利探讨

投资美股的朋友很多,中概股因为一些原因估值比实际价值低了很多,中概股私有化套利也许是个方向。 本篇文章主要梳理一下到底私有化套利是怎么回事,写出此帖与大家分享。
水云间已经把私有化查询工具集成到本网站,查询请点击主页右上角的“套利”页面(美股工具--中概股套利)

 

中概股公司为什么要私有化

中美两地估值差异巨大,回A股股票翻几番
比如暴风科技最高时是迅雷市值的7倍,分众传媒165亿私有化借壳七喜控股现在市值1000多亿

时间:
提出要私有化到私有化结束好像要1年时间,许多15年4月提出的现在16年1月份还没有结束。
私有化结束,然后多久回A股上市流程没研究过,因为和散户没什么关系。

私有化流程

1,董事会收到私有化要约(非约束性的收购建议函,很多财团都是管理层参与的)
2,公司成立特别委员会,对私有化要约进行评估,以确定买方集团有没有能力通过融资来实行这个要约。(特别委员会批准)
3,董事会批准
4,董事会与买家签署私有化协议(报价和要约具有约束力,向SEC提交13E-3)
5,股东大会通过(需2/3以上通过)
你手里的股票就按照要约价自动被收走了,据说会收5美分费用

在前三个流程,风险是比较大的,因为:
私有化价格可以下调:比如迈瑞(MR),最初提出私有化价格为30,后来降为27,然后又上调到28
私有化也可以取消
因为都是“非约束性”的
但是有能力分析的人是可能从中掘金的,比如陌陌,如果你能从各方面信息判断他将按照提出的私有化价格执行的话,就可以获得45.5%的收益。或者你判断公司价格严重低估,即使不私有化也值这个钱那么也值得买入。要是公司价格不值这个钱又被取消私有化,对股价将是灾难性的。

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我的理解,过了第4步签署私有化协议了基本就是很低风险的了,仅差一步股东大会同意,而很多发起要约的财团已经持股很大比例,比如奇虎持有60%投票权,股东大会2/3通过感觉轻而易举
但是这样的情况还是给套利者留下比较大空间,比如奇虎空间超过10%,算半年时间年化相当高了,就算一年也满足大量资金的收益要求。

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这是什么情况? 海外投资者不会私有化套利? 这个问题其实很多人也提出了:中概股私有化,5% 的利润,有什么风险吗
这个问题我没有答案,也许就是市场不有效吧?

其他的一些想法
中概股大多是开曼注册的公司,按照开曼法律对于私有化限制比较少,经常出现股价低迷时候低价私有化,这样对于看中价值买入的人是不利的,因为你等不到价格回归了,这是个中概股投资的风险
比如说当当网2010年上市发行价16,上市26,现在私有化价格7.81。你10块买了觉得低估但是等不到了。

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本文转自集思录,分享给大家学习。

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最后编辑于:2017/2/12作者:水云间

水云间

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