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英特尔(NASDAQ:INTC)芯片现缺口 AMD站上分水岭迎来超车机会?

摘要

  • 我们最近写道,我们认为AMD过于保守。

  • 数据的公布可能证实他们过于保守。

  • 但是还没有人看到2020年。

信息

除了详细说明为什么我们认为AMD过于保守,我们在该报告中提到了以下内容,

引用的一个原因是因为罗马和其他产品发布,

“AMD的第三代Ryzen系列cpu采用了新的Zen 2架构,相应的X570芯片组将于2019年5月底在台北国际电脑展上亮相,而AMD代号为Rome的新服务器cpu将于2019年年中开始发货。该公司的下一代Navi系列gpu也将在第三季度首次亮相。所有芯片都将采用7nm工艺制造。”

这些都不是真正的新消息,但它证实了该公司的基本计划正在加速推进。正如我在上面提到的,在2月份,我认为财务指导低于这些产品坡道的潜力,这意味着这些数字有很大的上升潜力。

稍新的消息是,英特尔(NASDAQ:INTC)的短缺仍在持续。这为AMD打开了市场份额。

3月11日,电子时报有报道称英特尔的芯片短缺仍在继续。

“与第一季度相比,英特尔cpu的短缺预计将在第二季度加剧……”

为了证实英特尔的速度有所放缓,有报道称英特尔(INTC)发布了裁员消息。

“根据英特尔内部多名消息人士称,该公司本周在多个地点解雇了大量信息技术工人。英特尔证实裁员,但拒绝说明有多少人失业,也拒绝说明裁员的理由。”

由于英特尔继续向下一代节点生产斜坡问题,供应已被切断。这有助于AMD在下半年获得市场份额。

经过多年的良好合作,原始设备厂商需要一段时间才能从英特尔转向AMD。谈判和设计也需要时间。尽管如此,英特尔的短缺已经持续了一段时间,AMD终于开始获利了。这应该会对下半年有所帮助,因为下半年他们将在今年晚些时候推出新的生产计划。

电子时报:

“由于英特尔(Intel)的CPU短缺,惠普(Hewlett-Packard)和联想(Lenovo)自2018年下半年以来一直在为各自的笔记本电脑订购AMD的CPU,华硕电脑(Asustek Computer)也在几款游戏笔记本电脑中采用了AMD的解决方案,这些笔记本电脑的销量好于预期。宏碁和惠普也一直在使用AMD的chromebook平台。随着采用的增加,AMD预计其在笔记本电脑市场的份额将显著增加。“

因此,AMD下半年的业绩将得到提振,因为它推出了自己的产品,而且英特尔的市场份额也有一些有意义的转移。

没有足够的证据?你想要更多?

AMD的需求也从生产方面得到了确认。报道如下:

“台积电看到7nm芯片订单增加。”

Android订单的增长,但我认为台积电将满负荷运行的真正原因是AMD的增长。

“...... AMD一直在积极提高他们的晶圆启动。”

AMD的股票何去何从?

我们对AMD有50美元的目标。我们使用的是我们2020年的1.44美元的35倍。

我们现在使用35倍的市盈率没有问题,因为收益处于上升模式。

我们倾向于关注市盈率历史的最后几年,看看我们可以利用什么。在过去一年左右,市盈率已超过我们的35倍,所以我不认为我们的市盈率过高。

资源

我们已经使用了35倍一段时间了,它很好。这只股票很受欢迎,在盈利大幅攀升的情况下,我认为35倍的市盈率并不过分。当盈利增长的速度稳定下来时,或许降低市盈率是合理的,但不是现在,也可能不会持续一段时间。

最近的历史标志着PE为58,所以再次,35X可以的。

这是我们最近告诉订阅者的内容,

“我认为在2020年,2020年将半定制与服务器增加相结合将是巨大的。这让我感到惊讶。当我考虑2020年的收益杠杆时,我也觉得我感到惊讶。”

通过数据显示,这只股票很受欢迎,在盈利大幅攀升的情况下,我认为35倍的市盈率并不过分。当盈利增长的速度稳定下来时,或许降低市盈率是合理的,但不是现在,也可能不会持续一段时间。基于即将到来的半定制周期,我们开始展望2020年每股收益。“我认为在2020年,半定制与服务器增加相结合将是巨大的。”

2020年的游戏周期即将到来

半定制对AMD来说是巨大的,而且这个周期可能正在触底。AMD为索尼(NYSE:SNE)和微软(NASDAQ:MSFT)设计芯片,最近还被设计成谷歌的Stadia流媒体服务。

预计微软将发布重大公告,与谷歌竞争,这也应该有助于AMD。

但那是流媒体。

到目前为止,半自定义游戏一直依赖于主机的胜利,而这种业务也随着游戏周期而放缓。但我认为,无论是流媒体服务,还是游戏主机周期的触底和上升,都有可能实现这一目标。

索尼Playstation每6-7年推出一款新游戏机。PS4于2013年推出。Xbox One也于2013年推出。

Playstation的流媒体版本现在的评价褒贬不一。他们看到了谷歌和微软,需要重新关注他们的游戏计划。

我预计主机/流媒体周期将在2020年开始。这将有助于AMD的半定制业务。这将有助于我们在2020年实现每股收益,我认为投资者将开始关注这一点。

这种半定制的周期帮助我们有信心展望2020年,以及罗马的衰落和英特尔挥之不去的短缺。

结论

我们有一些能见度,AMD的指导可能太低,今年。正如我们在上一份报告中提到的,直到他们的上一份指南,我们才意识到他们是保守的。我们开始得到数据,下半年将是巨大的。现在还没有人谈论2020年。我认为这可能会更大,这也是该股在未来12个月能达到50美元的原因。

本文作者:Elazar Advisors, LLC

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最后编辑于:2019/4/12作者:水云间

水云间

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