华尔街投行艾弗考尔（Evercore ISI）发布研究报告，将在线零售巨头亚马逊（NASDAQ:AMZN）股票的目标价从1800美元上调到了1965美元。
“亚马逊营收的同比增长经常都会占据新闻头条。但对于这只股票，投资主题正在从营收增长向盈利能力发生转变，这就促使我们重点关注一个更加重要的指标：毛利润。在这份报告中，我们认为鉴于亚马逊转变中的业务组合，毛利润的增长速度已经变成了衡量其业务健康状况的一个更加重要的指标。有鉴于此，在对亚马逊股票进行估值时，这应该是一个关键性的指标。”艾弗考尔在一份研究报告中写道。
报告还进一步指出：“以下因素将会起到作用：（1）亚马逊电子商务业务的增长‘发动机’是第三方市场，该公司可在这个市场上获得毛利率较高的费用收入；（2）就其盈利能力的改善而言，主要的改善来自于高利润率收入的业务，如服务业务（主要是Prime服务）和广告业务等。有基于此，我们仍对亚马逊股票持看涨立场，至少在一定程度上是因为在未来三年时间里，该公司的毛利润增长预计将比营收增长快出400个基点。 ”
艾弗考尔在报告中写道：“在对毛利率进行分析之后，我们得以在使用分类加总法来计算亚马逊的估值时采用一种更精微的方法，将一系列关键性的估值影响因素都涵盖其中，其中包括：（1）亚马逊旗下第一方电子商务业务的价值很可能为1200亿美元，合每股230美元；（2） 亚马逊旗下第三方市场业务的价值很可能大于2500亿美元，合每股490美元；（3）亚马逊广告业务的价值很可能为800亿美元，合每股150美元。基于EV/EBITDA(企业价值与利息、税项、折旧及摊销前盈利的比率)的分析方法，我们继续认为亚马逊网络服务（AWS）业务的价值为每股990美元。”
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